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杭州电线电缆回收杭州空调回收公司

更新时间:2017-10-31 16:59:26 信息编号:136787387
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连续大跌让回收站老板的心态也发生了变化。宋师傅对接的那个回收站因为资金实力有限,也不敢在这个时候赌铜价回升,只能保存实力,暂时缩减每天的回收量。而在杭州城东的一家资历较老的回收站,老板正在加大力度收购,“如果你手上有几十斤货,每斤可以高出市场价1元,数量大的话,价格可以再高点。”
  他指着一辆刚装好废铜的卡车表示,上面的废铜前后凑了两个多月,按现价来算一车亏了六七万。不过在2008年,这个回收站就曾经在废铜上亏损过40万元,现在的波动对于老板来说并不算大。
  按照老板的逻辑,现在的经济形势再差总要比2009年前后好,铜价应该会有反弹。当然他也还是没搞懂,经济形势看上去没那么差,为什么这次跌了那么多,“是不是有其他原因?”这种预感让他有些不安。
  国际市场重估中国需求
  永安期货分析师张瑜认为,这轮沪铜大幅下跌主要是受外盘的影响,特别是近期LME伦敦铜的暴跌。外盘重挫除了美国非农数据好于预期,促使美元指数企稳外,和中国经济的基本面关系密切。
  从2月国内经济数据来看,PMI为50.2%,比上月回落0.3%,离荣枯线只有一步之遥。曾在1月份表现的出口数据同比骤降18.1%,再加上CPI上涨幅度低于此前13个月的上涨幅度,反映出经济活力有所不足。
  “往年这个时候下游工厂已经大面积开工,今年的状况远没有去年好。40%的铜由中国消耗,中国经济的疲态不支撑铜价上涨。”张瑜说。
  另一个层面的因素是,铜价本身存在下调的压力。从去年第三季度开始,国内现货铜的供应量增加明显,市场普遍预期铜价会在来年出现一波调整。
  在海通期货研究所副所长盛为民看来,这轮期货铜的暴跌并不是国际市场刻意做空中国,而是重新评估中国对铜的需求。
  根据海关报告,去年下半年以来,中国铜月度进口量逐步攀升。今年1-2月,我国进口未锻造铜及铜材量为91.5万吨,同比大增41.2%。看上去中国市场对铜的需求有增无减,但投资机构麦格理的报告显示,截至2月末国内保税区铜库存为75万吨,较年初大增约25万吨。
  也就是说不少铜在从海外运到中国之后并没有直接进入制造领域,而是放在了保税区里。这又是为什么?
  融资铜阴影再次来袭
  在今年改行前,台州中天齿轮有限公司总经理王浩一直在和铜打交道。现在的情况让他想到了2012年,当时保税区铜库存高曾达到120万吨,贸易商不得不把铜堆放在露天的水泥地上。由于怕这些铜压坏水泥地,保税区向贸易商征收300元/吨的补偿费。
  几个月后,高盛向发布一份报告,起了一个惊悚的标题“融资铜时代的终结是中国的雷曼时刻?”让铜这种常用金属的融资属性为人所熟知。
  在国内,大宗商品的融资贸易一直存在,指的是贸易企业利用银行对国内企业的授信,变相地把
  授信套为现金。铜作为金属属性较强的大宗商品,流通性好、易于交易,是为常见的融资品种。
  融资铜对铜价直接的影响就是掩盖了真实消费,导致市场形成错误判断。国外投资机构发现,如果去掉融资需求的话,中国需求其实并没有那么高,铜价向下调整在所难免。
  暗示中国银行业危机?
  张瑜介绍,2013年以后,在国家加强对融资铜模式的监管后,融资铜有所收敛,但在去年5、6月份钱荒时又有所抬头。现在基本上每次市场大规模钱荒都伴随着铜进口量的上升。
  更大的隐忧来自于融资铜模式经常涉及的重复抵押、多重杠杆等情况。比如上述A公司如果有一家在海外的子公司B,它就可以把铜先卖给B,再通过B将铜卖给出口商,只要三方一起合作,一批铜可以重复操作获得更多资金。
  高盛曾发表研报认为,过去几年融资铜已经成为中国重要的影子利率套利工具,可能已经产生了数以千亿元计的金融杠杆。
  由于融资铜的参与者大多都会提前做好套期保值,所以铜价波动本身不会对他们造成影响。关键在于,这些人融资过来的钱投向了哪里。根据一些媒体报道,目前参与融资铜的很大一部分是国内房地产企业。
  “如果这些企业资金压力加大,很有可能会出现违约的情况。不得不先抛售存放在保税区里的铜,导致铜价继续下跌,引发恶性循环。”杭州一家股份银行的信贷经理透露,看到进口铜数量大增后,目前银行对于信用证的开立也更加谨慎,这将进一步加剧贸易商手中流动性紧张。
  他认为,未来决定铜价的除了供需外还有国内监管层的态度。中国进一步收紧对“影子银行”及民间融资渠道的监管,铜类抵押品可能遭遇迅速平仓。届时多余的铜会反过来对实体市场产生冲击,冲格,并导致铜价“更加剧烈的震荡”。
  贱金属金融化伤害中国经济
  近和铜一样受伤的大宗商品有很多,具代表性的是铁矿石。3月10日,资源价格全线大跌,发往中国的基准铁矿石价格下跌了8.3%,至18个月低位,创下有记录以来第二大单日跌幅。铁矿石价格自去年底以来已经下跌25%。
  同样是去年年底,大部分市场人士都认为,铁矿石和铜都将会在来年面临不小的调整。但偏偏就有人敢不断做多铁矿石,从2013年第四季度到2014年1月份,铁矿石进口量三度刷新历史高位。3月7日,进口铁矿石港口总库存已快速升至1.03亿吨,创下2007年以来的新高。
  其背后的逻辑和铜如出一辙,而且融资矿由于缺少套期保值的手段,再加动性过低,风险远融资铜。
  以前我们都愿意用大宗商品的走势来评判经济的好坏,大宗商品消耗量大说明企业开工率高,但实际上从很早开始,这些外表看上去普通的大宗商品正在被挪作他用,特别是像螺纹钢、铜这些常见金属。
  这么做的后果,就是制造市场上的虚假繁荣,掩盖了产能过剩的实际情况。近,国外投资机构已经发现,国内一些铜厂正开始往外大规模出口铜,说明在中国铜过剩的情况已经十分严重。
  说明了这个事实后,所有大宗商品都将面临一个重新定价的过程。
  这个过程有多痛苦?看看国内的钢贸行业就能了解。福建周宁商人早在国内涉足钢贸贷款。在钢贸贷款盛行的年代,一张周宁的身份证就能从银行获得50万贷款。但现在,钢贸贷款已是一地鸡毛,钢贸商也成为银行眼中的“过街老鼠”。
  所以,目前大宗商品的大跌不能只用宏观经济一个指标来判定,但并不是所有人都注意到了这一点。
  国际市场对于这一趋势的捕捉更为敏锐。在铜和铁矿石暴跌后,基准航运指数波罗的海干散货指数一天内暴跌8%,创下过去6年来当日大跌幅。
  这个指数是大宗商品等散货航运的基准指数。为什么要大跌?因为截至2月14日,中国34个港口铁矿石库存10086万吨,自2012年再破亿吨大关。

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